医药生物：上海市医药整合大戏开锣
2008/7/14   来源：和讯网  阅读数：

海医药（600849）和中西药业(600842,股吧)（600842）分别发布公告称控股股东上药集团的60％股权划拨至上海市国资委下属的上实集团。




　　点评:




　　医药航母浮出水面。上药集团是全国排名第三的医药企业，年销售收入达228亿元，利润总额10.85亿元。其医药商业在上海的市场地位非常稳固，而医药工业中的抗生素类、OTC类产品均在国内拥有较高的市场占有率。此外上实集团原有的下属医药资产年销售收入也达45亿元，合并后的销售收入将达280亿元，有望成为国内最大的医药企业。




　资产整合充满想象。由于上药的医药流通业务大部分已经在上市公司上海医药(600849,股吧)内，存在资产整合预期的是尚未上市的医药制造业务。这部分资产是上药集团盈利的核心，2007年的销售收入达到65亿元堪称是医药制药业的航母级巨无霸。未来这部分资产将是整合的关键，也是最富有想象力的部分。




　　上实医药(600607,股吧)受益最大。此次划转涉及了上海医药、中西药业以及上实集团控股的上实医药三家上市公司未来的发展。而上实医药已经被确立为上实集团内医药制造业务的核心，未来的发展通过外延式的扩张不断做大。因此我们预计整合后上药集团的医药制造业部分将会逐步注入上实医药，医药商业部分则仍然由上海医药负责运营。中西药业由于本身盈利能力不强，实质资产并不多，未来最有可能的是通过重组的方式剥离。




　　华润扩张受阻。此次划转前，华润集团通过重组华源集团拥有上药集团的40％股权，为相对控股股东。虽然华润集团向上海市政府多次表达了增持股份以达到绝对控股的目的，但是上海市政府出于做大做强医药产业，使之成为六大支柱产业之一的规划，始终未同意。此次划转表明，华润集团彻底失去了上药控制权。其设想的南北医药产业整合的设想也随之破灭，未来是否会退出尚有待观察。

编辑：商务部