肝素市场滑至谷底可能致经营结构失调
2012/12/21  阅读数：

     海普瑞陷入无新增产能可投，其后常山药业也宣布募投项目的全面延期。至此，4家a股肝素类上市公司海普瑞、常山药业、千红制药、东诚生化等非但没能走出去年库存的压力，还可能因产能巨大过剩而导致经营结构失调。

    日前，常山药业表示，公司将顺延肝素系列产业化项目3个子项目的投产日期，其中低分子量肝素注射液产能扩大项目投产日期延期两年，从今年年底延至2014年底，另两个子项目则分别延期8个月。海普瑞与常山药业都存在募集资金使用效率偏低的问题。对此，常山药业证券事务代表李新表示，肝素项目的延期是基于欧美cgmp及美国fda认证标准的提升所致。公司力求建立一个符合欧美认证标准的生产车间，对公司进行国际业务的延伸存在积极意义，募投项目的延期并不意味着管理层看淡肝素市场，不会改变常山药业目前的产能结构，不会对公司业绩产生不良影响。

    日信证券医药行业研究员陈国栋的看法则不同，陈国栋表示，较去年年初肝素钠原料药当前的产能几乎翻了1倍，导致上游猪小肠资源不足倒逼肝素企业，而需求又不能随肝素粗品同步放大。相比于海普瑞等肝素企业，常山药业的市场压力相对较小，肝素行业的准入标准并不高，客观上导致了行业的集中度较低，而从产品角度，肝素钠是偏上游的原料药，其毛利率较低，短期价格的弹性不大，中下游的肝素制剂则具备的盈利空间更大，除了常山药业等少数企业外，其它公司的肝素产品则较为单一。

编辑：山东:陈小丽